Dluhopisy, bondy, obligace. Co to znamená, jak to funguje, jaká jsou rizika, mýty a kdy být na pozoru před marketingovými triky?
Jaké jsou druhy dluhopisů? Vše o dluhopisech stručně a přehledně na jednom místě.
Dluhopisy tvoří součást portfolia mnoha investorů. Těch drobných, pro velké hráče je to úplná samozřejmost. Pojďme se s nimi blíže seznámit.
Dluhopis, nebo také jinak označovaný obligace či bond, je druh cenného papíru. Ten, kdo jej vydává, se nazývá emitent. Zakoupením dluhopisu investor půjčuje emitentovi peníze, za což bude požadovat vrácení jistiny (původní částky) a navíc výplatu úrokového výnosu.
(Výnos lze oddělit od dluhopisou formou kuponu, který se dá samostatně převádět a je sám cenným papírem.)
Pro velké společnosti je to atraktivní způsob, jak získat obsáhlé zdroje financování, aniž by si museli brát klasickou bankovní půjčku anebo financování řešit emisemi akcií, které jsou spojené s navýšením základního kapitálu a s tím, že akciový investor bude chtít využít své právo podílet se na rozhodování ve společnosti. Další možností je právě vydání korporátních dluhopisů.
V souvislosti s investičními nástroji, cennými papíry a obchodováním na burze nejčastěji slýcháme právě o dluhopisech a akciích. Jaký je mezi nimi rozdíl?
S dluhopisy se to má tak, že vyplácení výnosů z nich je vázáno ke konkrétním datům. A to je i základní rozdíl mezi dluhopisem a akcií – výnos dluhopisu je dopředu daný, výnos akcií se mění dle obchodních úspěchů akciové společnosti.
Zatímco akcie je cenný papír majetkový – akcionář získává majetkový podíl ve firmě, dluhopis je cenný papír dluhový. Investor tak pouze zapůjčí finanční prostředky, za což bude požadovat úrok, do řízení firmy ale mluvit nebude.
Nákupem dluhopisu se stáváte věřitelem podniku a v případě, že podnikání společnosti skončí krachem, máte lepší šanci získat své peníze zpět než akcionáři firmy. Z majetku likvidovaného podniku jsou totiž nejdříve uspokojování všichni věřitelé, zatímco akcionáři jsou až poslední. Nikdo vám ale nezaručí, že o investované finance či jejich značnou část nepřijdete.
[blog_offers_mobile]
Dluhopisy se v první řadě dělí podle toho, kdo je jejich vydavatelem, tedy emitentem. A to primárně na státní, korporátní a komunální.
Nejnižší investorské riziko. Emisi státních dluhopisů zajišťuje stát, který ručí za jejich řádné splacení. Zároveň jsou však spojeny s nižším úrokem, tedy výnosem. Příklad jsou dluhopisy Republiky.
Vyšší úroky, které ale také odrážejí různá podnikatelská rizika, včetně rizika krachu celé firmy. Jak již bylo řečeno, i v takovém případě mívají investoři dobrou šanci na vyplacení, dokonce ještě před akcionáři. Jinak tomu ale je v případě tzv. podřízených dluhopisů, které vyplacení investora naopak odkládají až na poslední místo.
Podobají se státním. Jejich emitentem je ale vždy menší správní jednotka než stát. Typicky se jedná o města nebo obce, případně i kraje. Emitent v tomto případě ručí za dluhopis majetkem.
Specifický druh korporátních dluhopisů, které vydávají banky, prodej i emisi dluhopisů si mohou zprostředkovat samy.
Dalším kritériem pro rozdělení dluhopisů do různých skupin je stanovená doba jejich splatnosti.
– splatnost obvykle do jednoho roku
– splatnost se pohybuje mezi jedním až deseti roky.
– splatnost delší než deset let
– jinak ještě perpetuální, jsou vydávány na neomezeně dlouhou dobu s tím, že jsou z nich nepřetržitě vypláceny výnosy
Říká se to tak: dluhopisy jsou méně rizikové, než například akcie. To ale neznamená, že jsou bez rizika ztráty vložených finančních prostředků. Abyste jim co nejlépe předešli, je dobré vyvarovat se chybám z neznalosti.
Nadprůměrně vysoké procento výnosu? Důvěryhodné logo ČNB a informace o schválení pod její taktovkou? Nenechte se vodit za nos. A zapamatujte si hned pro začátek důležitý pojem: prospekt.
Veřejně nabízené dluhopisy v objemu nad milion EUR (cca 26 000 000 Kč) musí mít ve většině případů schválený prospekt centrální bankou. Prospekt je soubor informací, na jejichž základě si investor má sám zdravě vyhodnotit stav společnosti a reálné riziko ztráty vložených financí. ČNB každý prospekt důkladně posoudí, ale pouze z pohledu, zda obsahuje všechny zákonné informace a náležitosti. Nikterak nevyhodnocuje bonitu společnosti ani její finanční situaci, nebo rizikovost investice do daného dluhopisu.
[blog_offers_mobile]
Zda daná obligace vyhovuje investičním preferencím, si musí každý investor vyhodnotit sám na základě právě informací z prospektu.
Pokud je emise dluhopisu menší než milion EUR, prospekt mít nemusí. Správně by všechny informace být zveřejněné měly i tak, aby si investor, když nic jiného, mohl vše před svým investičním rozhodnutím nastudovat. Neúplnosti podkladů u menších dluhopisů hojně využívá mnoho dluhopisových serverů, které tyto vesele nabízejí i bez všech potřebných dat a informací. Potenciální kupec si tedy takový bond nemůže rozumně vyhodnotit, ani kdyby chtěl a disponoval by k tomu patřičnou odbornou kapacitou.
Obzvlášť pozor je třeba si dát na tzv. prašivé dluhopisy. Čím se vyznačují? Emitenty jsou často firmy bez důvěryhodné historie, solidního finančního plánu a bez zajištění, výnos bývá “podezřele” vysoký. Za poslední dekádu díky takto rizikovým dluhopisům Češi přišli o více než čtyři miliardy korun ze svých úspor.
“Ve velkém se příběhy prašivých dluhopisů začaly psát od roku 2012, kdy Česká národní banka spolu s ministerstvem financí vedeným tehdy Miroslavem Kalouskem změnou legislativy rozvolnila podmínky pro emisi dluhopisů. Kromě jiného zanikla povinnost nechat ČNB schválit emisní podmínky pro dluhopisy s celkovou emitovanou částkou do jednoho milionu eur,” píše Petr Weikert pro e15.cz.
Z mediálních kauz si můžeme připomenout například případ skupiny EMTC Tomáše Bárty, která doposud dluží svým investorům na dluhopisech více než miliardu korun, značku Pietro Filipi Michala Mičky, jejíž věřitelé na bondech postrádají kolem čtyř set milionů či největší krach skupiny Arca. Ta na směnkách dluží přes patnáct miliard korun.
Mezi investory jsou bohužel i tací, kteří do těchto dluhopisů vložili i veškeré své prostředky a životní úspory, které už dost možná nikdy neuvidí.
ČNB na svých stránkách zveřejnila doporučující desatero, jak se podobnému černému scénáři vyhnout:
Každá finanční transakce či investice by měla být uskutečněna po zralé úvaze, a to pouze tehdy, pokud investor porozuměl všem rizikům, která s sebou transakce či investice přináší, a je ochoten je akceptovat.
[blog_offers_mobile]
„Nevkládejte všechna vejce do jednoho košíku“ – tj. omezte riziko vytvořením diverzifikovaného portfolia. Investor by rozhodně neměl vložit všechny své prostředky či jejich převážnou většinu do jedné investice.
Investor by měl být velmi obezřetný zvláště v případech, jeví-li se nabídka na první pohled velice výhodně, například pokud je nabízen dluhopis s velmi vysokým výnosem.
Prodejem dluhopisů financuje emitent svou podnikatelskou činnost. Je-li zjevné, že emitent hodlá získat finanční prostředky prodejem vysoko úročených dluhopisů, zatímco jiné podnikatelské subjekty využívají mnohem levnější financování (například bankovní úvěry), je s největší pravděpodobností riziko budoucích finančních potíží emitenta přinejmenším zvýšené, což by měl investor při svém rozhodování zohlednit.
Investice do podnikových dluhopisů není pojištěna. V případě nesplacení jistiny či úroků (kupónů) se nelze obracet na Garanční systém finančního trhu. Investor nákupem dluhopisů získává právo, aby mu emitent dluhopisů splatil jistinu spolu s dohodnutými úroky (kupóny). Investor tedy dobrovolně přijímá pozici věřitele, zatímco emitent dluhopisů se stává jeho dlužníkem.
Před nákupem korporátních dluhopisů je nutné se seznámit s jejich emisními podmínkami a prospektem – tyto dokumenty mohou obsahovat ustanovení zvyšující rizikovost příslušných dluhopisů (například že pohledávky držitelů dluhopisů budou v případě úpadku emitenta uspokojeny až jako poslední), anebo snižují jejich na první pohled atraktivní výnosnost (například právo emitenta dluhopisy splatit předčasně či nevyplatit v určitých stanovených případech pravidelnou platbu kupónu).
Informace, že ČNB schválila emisi dluhopisů, znamená pouze to, že ČNB ověřila, zda prospekt příslušné dluhopisové emise splňuje všechny zákonem stanovené formální náležitosti. U tzv. soukromých emisí dluhopisů (tj. emisí, které není možné nabízet investorům veřejně a u nichž je počet investorů zákonem omezen na 150) a u veřejných emisí dluhopisů do objemu 1 mil. EUR (či jejich ekvivalentu v Kč) ČNB prospekt cenného papíru neschvaluje!
[blog_offers_mobile]
ČNB není ze zákona oprávněna při emisi dluhopisů prověřovat bonitu jejich emitenta. Pravděpodobnost, že dlužník své závazky splatí, posuzují nezávislé ratingové agentury, které na základě podrobné analýzy rizikovosti dlužníka stanoví tzv. rating (investiční stupeň), jenž vyjadřuje pravděpodobnost, že dlužník své závazky řádně a včas splatí. Není-li rating dlužníka k dispozici (emitenti vysoce úročených korporátních dluhopisů obvykle žádný rating stanoven nemají), zjistěte si sami co nejvíce informací o jeho bonitě, protože na ní závisí návratnost vašich finančních prostředků.
Je nutné si uvědomit i to, že pokud se emitent dluhopisů dostane do finančních problémů, může dojít nejen k nevyplacení kupónů, ale i k nesplacení investované částky (jistiny).
Je proto vhodné vybírat si zajištěné dluhopisy, nejlépe nemovitostí, byť takových je na trhu minimum. Seriózní zajištění dluhopisu pro případ, že eminent nebude schopen svůj dluh splatit, je pro investora důležitý signál.
Před učiněním investičního rozhodnutí vždy pečlivě zvažte, zda máte dostatek informací, abyste vhodnost investice mohli kvalifikovaně posoudit. Pokud se domníváte, že ano, vyhodnoťte si, zda je investice konkrétně pro vás a vaši osobní finanční situaci vhodná.
Vraťme se k bodu o tom, že zlatým investorským pravidlem je své investiční portfolio diverzifikovat. Investovat tedy můžete různými způsoby. Pokud je pro vás například na dluhopisech atraktivní fakt, že je výše výnosu pro vás předem stanovená, zajímavou alternativou jak zhodnotit své prostředky je participovat na podnikatelských úvěrech zajištěných nemovitostmi, což nabízíme v RONDA INVEST. Výhodou je také to, že investovat můžete už od 1 000 Kč, výnosy jsou vám vypláceny měsíčně a k první investici získáte startovací bonus.
(C) ilustrace: Designed by Freepik and Pixabay
20. 11. 2024
Tradiční nebo moderní volba úvěru aneb vyplatí se mezaninové financování nebo klasický úvěr?31. 10. 2024
7 tipů, jak dostat své finance pod kontrolu
Akce
Výnos
Výnos představuje peněžní částku, kterou získáte za investovaný kapitál. Udává rozdíl mezi konečnou hodnotou investice a použitým kapitálem.
p.a. znamená per annum, tedy výnos vypočítaný na roční bázi.
Příklad:
Investujete 10 000 Kč s výnosem 10 % p.a. Výnosy vám budeme vyplácet v poměrné výši každý měsíc, za rok na výnosech získáte celkem 1 000 Kč.
Splatnost
Splatnost udává závazné datum, do kdy bude úvěr splacen a kdy končí vaše investice.
Po tomto datu zašleme na váš účet spolu s posledním výnosem i původní investovanou částku.
Min. investice
Minimální investice udává nejnižší možnou částku, kterou lze do projektu zainvestovat.
LTV
LTV = Loan to Value
(v překladu „úvěr k hodnotě“)
LTV udává poměr hodnoty úvěru k hodnotě nemovitosti. Čím je nižší LTV, tím je vyšší zajištění.
Výpočet LTV = výše úvěru / odhad tržní ceny × 100
Praha 10, Štěrboholy
Eurová investice
Výnos
Výnos představuje peněžní částku, kterou získáte za investovaný kapitál. Udává rozdíl mezi konečnou hodnotou investice a použitým kapitálem.
p.a. znamená per annum, tedy výnos vypočítaný na roční bázi.
Příklad:
Investujete 10 000 Kč s výnosem 10 % p.a. Výnosy vám budeme vyplácet v poměrné výši každý měsíc, za rok na výnosech získáte celkem 1 000 Kč.
Splatnost
Splatnost udává závazné datum, do kdy bude úvěr splacen a kdy končí vaše investice.
Po tomto datu zašleme na váš účet spolu s posledním výnosem i původní investovanou částku.
Min. investice
Minimální investice udává nejnižší možnou částku, kterou lze do projektu zainvestovat.
LTV
LTV = Loan to Value
(v překladu „úvěr k hodnotě“)
LTV udává poměr hodnoty úvěru k hodnotě nemovitosti. Čím je nižší LTV, tím je vyšší zajištění.
Výpočet LTV = výše úvěru / odhad tržní ceny × 100
Nitra - Mlynárce
KALKULAČKA
Výpočet kalkulačky vychází z modelového příkladu investice do jednorázově splatného úvěru (celá jistina splatná na konci splatnosti úvěru). Výnosy jsou investorům vypláceny měsíčně a kalkulačka nepočítá s jejich reinvestováním. Reálné zhodnocení investice se může od modelového příkladu lišit. Jedná se o hrubý výnos, který podléhá zdanění. U RONDY INVEST neplatíte žádné vstupní poplatky ani žádné pravidelné poplatky.
